回旋镖扎穿野蛮人，经常]“欺负人”的姚振华也有委屈事儿？

更新时间：2026-01-21 13:59 来源：牛马见闻

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7亿元执行案件中存在违法操作�宝能集团单体被执行金额约496亿元�7亿元�

谁也没想到?沉寂已?久的野蛮人，会因为“委屈”上了热搜。 近日，宝能集团董事长、观致汽车实控人姚振华的一则实名举报视频火了，这是姚振华继2023年7月中炬高新保安拒其进入以及欠薪被围堵两次上热搜的两年多后再一次登上热搜。视频中姚振华向最高人民法院、江苏省高级人民法院举报常熟市相关部门在观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法操作，导致企业核心资产将被低价拍卖。 举报视频中，这位曾经身价千亿的超级富豪语气急切，“我本人亲自带着团队，多次奔波于……”既道出实名举报一股“心酸味”，还勾勒出从资本巅峰跌落债务泥潭的唏嘘。这次举报的核心问题也跃然纸上，就是姚振华本人很缺钱。近一段时间他三次上热搜均是和缺钱有关。仔细梳理来看，三次均围绕宝能系债务危机与资产控制权争夺，从中炬高新的上市公司治理到欠薪被围堵的员工权益维护，再到观致汽车拍卖的司法执行，姚振华负债的负面舆情呈现连锁反应。 常熟方面很快做出回应称“举报不实”，表示根据企业破产法第十九条的规定，常熟市人民法院继续拍卖，符合法律规定。姚振华这次可能因“不实”举报未能为观致汽车讨到说法，还有可能把宝能集团以及其本人的资产负债完全展现出来，这位曾经以巨额资金打得万科和王石丢盔弃甲的“野蛮人”，凭借强大的资本运作能力曾在资本市场频繁举牌上市公司，如今自身也深陷债务危机之中。 姚振华万万没想到，曾经自己射出的回旋镖，十年后击中了自己。 失信人姚振华 天眼查信息显示，截至目前姚振华已经涉及到150件司法案件，其中98.67%的案件是被告，也就意味着150件司法案件中，姚振华被告了148次，而他作为原告的案件只有2起。这么高的被告比例，在国内众多企业家中其实并不常见。 因欠薪被围堵后，2025年姚振华新增司法案件数量达到最高，一年新增案件超过50起。众多的司法案件对宝能集团和姚振华本人都带来直接的失信影响，失信记录显示宝能集团有48条失信被执行人信息，涉案38.7亿元，347起案件未履行，涉案金额约284.8亿元。438条历史限消令，涉案超635.8亿元，姚振华及核心团队被限制高消费。 截至2026年1月，姚振华及其控制的宝能系已深陷严重的债务危机，整体局面几近失控。宝能集团、宝能汽车、宝能地产是姚振华控制的宝能系三大核心平台，这三家公司累计被执行金额突破1050亿元。宝能集团单体被执行金额约496亿元，宝能汽车被执行120多亿元，宝能地产被执行约320亿元。姚振华个人被列为被执行人的金额高达310亿元以上。保守估算，宝能系的负债规模已经突破2000亿元，这还是2022年左右的数据，宝能系未披露2022年后合并财报，个人资产因未公开申报，仅能通过司法执行与股权质押推算。此后新增的债务很难统计。 即便以2000亿元的保守数值计算，也远超姚振华手中可变现的资产价值，不然这位曾经身价超过千亿的富豪，不会对观致汽车的司法拍卖如此在意。而观致汽车是姚振华最后寄予厚望的核心资产。2017年姚振华以66亿元收购51%股权，后续投入近260亿元用于建厂、研发和产业链布局。 被姚振华押宝的观致汽车销量惨淡，2022年起基本停产。2025年底至2026年初，观致汽车常熟工厂因一笔2.7亿元债务纠纷被法院强制执行，法院评估资产价值为15亿元，起拍价8.6亿元，两次流拍，无人接盘。姚振华在实名举报中称地方政府与司法部门“串通压价”，自认为资产实际值80亿元，市场显然不买账。 如今的姚振华多处房产被拍卖，前海人寿是其频频举牌资本市场的“弹药库”，在丢掉前海人寿的控制权后，姚振华资金来源明显受限，在资本市场的动静也越来越小，逐渐发展成为失信人，一度身家千亿的超级富豪，被拍到在街头小馆吃8元一碗的汤粉。 “借鸡生蛋”上榜富豪榜 姚振华一度凭借1150亿元的财富入围2016年的胡润百富榜，排名高居全国第四。而这一年正是姚振华凭借险资大战万科的前后。 宝万之争是2015-2017年A股史上规模最大的股权争夺战之一，这一战，姚振华一战成名，旗下宝能系试图通过杠杆资金夺取万科控制权，最终因监管介入、万科引入深圳地铁而失败，成为中国公司治理与险资监管的标志性事件。 时间拨回十年前，姚振华看到万科的管理层无论是王石还是郁亮都无控股股权，其股权高度分散，第一大股东华润也不过持股14.89%，这让姚振华看到了“操作空间”。毕竟万科当年在地产行业红火之际，是行业的标杆企业，在国内有着举足轻重的影响力。2015年万科销售金额2614.7亿元，同比增长20.7%，销售面积2067.1万平方米，同比增长14.3%，全国商品房市场占有率3%，创下中国房地产行业历史最高纪录，被广泛称为“行业有史以来最好的一年”。 让姚振华觊觎的是万科的业绩表现，这一年万科营收1955.5亿元，同比增长33.6%。净利润181.2亿元，同比增长15.1%，净资产收益率（ROE）18.09%，高于2014年的17.86%。净负债率仅19.3%，处于行业极低水平，财务结构稳健。而姚振华最看重的还是万科经营性现金流净流入高达160.5亿元，以及销售回款率超90%，体现强大的资金回收能力，盈利稳定、现金流充沛、品牌强大，却无实际控制人，这对善于资本运作的姚振华来说就是块大肥肉。 权威榜单克而瑞《2015年中国房地产企业销售TOP100》中，万科在中国房地产行业中稳居第一，无论是按销售金额还是销售面积计算，均位列全国房企榜首，连续多年保持行业龙头地位。此时的万科市值超过2000亿元，姚振华想要凭借自身吞下万科几乎不可能，善于资本运作的姚振华，通过层层控股实现控制对前海人寿，形成万能险资金池，再通过钜盛华作为资本运作主体来收购万科。 面对姚振华的“入侵”，王石当时毫无办法，只能一味斥责姚振华为“野蛮人”，质疑其资金来源合规性与管理能力。2015年12月，万科紧急停牌，王石筹划发行股份购买资产，意图稀释宝能股权。并在2016年3月引入深圳地铁，拟以定向增发方式让深铁持股，遭华润与宝能联合否决。王石质疑宝能系资管计划、万能险运用违规，向证监会、保监会举报。2016年年底证监会主席刘士余痛批姚振华为“妖精”“野蛮人”，定调监管从严。 为争取中小股东支持，王石还强调宝能短期逐利与万科长期战略冲突，这一套组合拳下来，姚振华几乎是败局已定。此事甚至倒逼设立了15年的银监会职能扩充成银保监会，把险资和银行业资金一同关进笼子。2017年2月，银保监会撤销姚振华前海人寿董事长任职资格，禁入保险业10年，叫停前海人寿万能险新业务，切断资金来源。随着资管新规收紧，限制姚振华多层嵌套与杠杆，宝能系融资渠道被堵。在2017年深铁以29.38%的持股成为实控人后，姚振华开始持续减持，逐步退出万科前十大股东。 表面上姚振华在宝万之争中失败，但是其凭借高位减持和股价上涨，实际获利极为丰厚。综合多方权威报道与财务测算，其净收益在300亿至350亿元人民币之间，部分时点浮盈甚至一度超过670亿元。 当时姚振华的自有资金仅有62亿元，而收购万科的前后资金投入超过450亿元，杠杆率超过4倍。几乎是“借鸡生蛋”的现实版，姚振华在这场举世瞩目的万科股权争夺中收益不菲。 东山再起的可能性多大？ 在万科身上赚了最少300亿，这让姚振华底气十足，在新能源汽车如火如荼之际，商业眼光敏锐的姚振华自然不想错过这场盛宴。这笔钱在2017至2018年陆续回笼，恰逢中国新能源汽车补贴高峰和地方政府“招商热”，姚振华迅速将资金转向造车。 宝万之争让姚振华声名鹊起，这种名声却是负面声音多，董明珠、王石等知名企业家当时都纷纷痛批姚振华为“野蛮人”。 有媒体观点犀利指出，姚振华并非真心造车，而是以造车的名义进行土地运作，真实目的还是地产业务。宝能当时最少在深圳、西安等六个城市以造车的名义低价获取工业用地，总面积达730万平方米，部分地块被转做商业地产开发，当时引发“借造车之名，行圈地之实”的广泛争议。有媒体报道称“汽车轮子没见几个，售楼处先建起来了。” 姚振华确实在“造车”上投入了大量的真金白银，2017年12月以66.3亿元收购观致51%股权，后续又陆续注资，多次增资增持至63%，总持股成本超80亿元。姚振华在举报视频中声称宝能为观致汽车投入了260多亿元。仅深圳坪山基地就规划投资300亿，西安基地拿地2000亩。其中大量资金用于土地获取、厂房建设、人员薪酬、营销推广，有媒体估算，宝能在汽车板块累计投入已经超过530亿元。 在此期间姚振华也没有中断在资本市场举牌，2019年通过多年运作成为中炬高新的实控人。姚振华善于资本运作，却并不精于管理，陷入管理混乱的局面，盲目扩张后因从前海人寿出局，断了其现金奶牛，加上自身市场口碑不佳，逐渐导致融资断裂，2021年起，宝能系开始全面暴雷。姚振华个人也资不抵债。 昔日在资本市场长袖善舞的资本枭雄，彻底沦为老赖，而他在万科赚的钱也基本全部亏在了造车之上。2015年“宝万之争”能成功，依赖的是万能险杠杆和监管空白，而如今姚振华的核心资产尽失，即便实名举报也被外界解读为“转移矛盾”。 昔日姚振华想当“王石”，而现在保安都“不服”姚振华，这支回旋镖扎得有点痛。作为一个“资本玩家”，姚振华想再来一局翻身，只是现在他手里已经没有筹码，投资环境也早已发生了巨变。 该文为BT财经原创文章，未经许可不得擅自使用、复制、传播或改编该文章，如构成侵权行为将追究法律责任。 作者 |梦萧

编辑：益冈彻